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泳装小南惊艳降临！长门竟在吃萝卜，这波操作你给几分？
【潮汐商业评论/文】作为港股最大科技出行平台的曹操出行正在逐渐打破市场的固有认知。
1月27日曹操出行公告拟推出股权激励计划将把包括公司达到千亿市值、收入和完全定制Robotaxi投放10万辆等设为关键考核指标核心团队利益与公司长期战略深度捆绑。
随后曹操出行进一步公告拟配售股份预计将筹资约
83亿港元约
6
7%资金将专项用于加速Robotaxi业务的车辆采购、系统研发及全球市场布局。
无论是股权激励还是股份配售筹资都在向市场传递曹操出行坚定推进Robotaxi商业化、冲击更高市场价值的明确信号。
当下正值Robotaxi行业爆发前夜随着10万台定制Robotaxi投放目标落地曹操出行的投资价值或许将从传统的“平台规模”逻辑转向更性感的“生态协同”与“技术跃迁”逻辑。
01 Robotaxi黄金时代曹操出行5年投10万台从行业大趋势来看目前Robotaxi商业化落地已经具备“技术、政策、资本”三大支撑黄金时代已然来临。
高盛的研究数据显示自动驾驶系统成本以每年10%-15%的速度下降结构性成本降低是Robotaxi实现规模化、商业化的前提而按照这个下降速度到2027年Robotaxi每公里成本有望追平传统网约车。
这意味着Robotaxi将摆脱“高成本试点”的标签具备与传统网约车正面竞争的实力规模化普及进入加速期。
具体到市场规模方面高盛预测到2035年Robotaxi市场规模将增长至470亿美元而全球市场空间更为广阔预计到2035年将达到3596亿美元年均复合增长率高达40%。
未来十年Robotaxi将成为出行行业增长最快的赛道提前布局的企业会是红利受益者。
政策层面也在为Robotaxi的商业化扫清障碍。
2026年初上海发布《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》提出到2027年实现L4级自动驾驶载客突破600万人次开放道路超5000公里。
这并非孤例国内多个城市都在加快自动驾驶道路开放、简化商业化试点审批。
更值得关注的是市场真金白银的投入。
2025年第一季度中国自动驾驶领域融资总额达
3
4亿元同比增长
3
5%大量资本热钱涌入自动驾驶技术研发、车辆定制、运营落地等各个环节。
可以说Robotaxi商业化已经到了“天时、地利、人和”阶段万事俱备只欠东风而曹操出行预备抓住爆发窗口。
1月22日在吉利控股集团战略解析会上曹操出行宣布计划到2030年累计投放10万辆完全定制Robotaxi在全球范围开启全面商业化运营。
目标并非空谈而是有清晰可落地的“三步走”战略作为支撑。
根据曹操出行规划Robotaxi
0阶段完成技术验证与小规模测试2025年2月已在杭州、苏州投放首代Robotaxi
0阶段实现主驾安全员向无人化过渡探索混合运营模式上线远程安全服务平台及数字化资产管理系统
0阶段以完全定制车型实现全球规模化盈利。
目前第二代Robotaxi已开展试点与吉利等合作开发的完全定制车型将于今年亮相。
此外曹操出行CEO龚昕升级Robotaxi战略提出“十年百城千亿”目标计划未来十年在全球设五大运营中心将服务推广至百座城市累计实现1000亿元GTV。
伴随投放目标落地、股权激励计划推出以及
83亿港元股份配售执行曹操出行为资本市场提供了清晰增长预期为持续投入技术研发与战略推进提供助力。
02 估值重构从共享出行平台到生态型科技公司不同于共享出行行业主流的轻资产撮合模式曹操出行自2022年就依托吉利控股的生态优势选择了更“重”却更具壁垒的“定制车”模式从车辆这一行业最重资产、最大成本项入手深度介入车辆全生命周期管理重构自身单位经济模型。
看似“重资产”的模式实则实现了成本、服务、运营的三重优势也为后续向Robotaxi转型埋下伏笔。
目前曹操出行在定制车规模上已建立行业领先优势。
截至2025年6月30日在31个城市自持超过
7万辆定制车是中国同类车队规模最大的平台同时通过向合作运营商销售车辆扩大服务网络形成“自持合作”的双重运力布局。
而曹操出行布局Robotaxi更核心的优势在于成本控制能力即行业内的TCO总持有成本。
据弗若斯特沙利文资料曹操定制车相比共享出行中使用的典型纯电动汽车平均TCO降低约
3
4%其中曹操60每公里TCO低至约
47元较行业主流纯电车型降低约40%。
TCO的降低还提升了司机收益数据显示曹操出行司机平均每小时收入达
3
7元高于中国网约车协会2024年报调研的行业平均时薪27元进而提升司机粘性、保障运力稳定性。
此外曹操出行不拼规模拼质感从车辆品质、司机服务、乘车体验等多维度发力打造高端、标准化服务体系。
2023年第四季度至2025年第二季度的七次独立第三方调查中连续七个季度蝉联“服务口碑最佳”共享出行平台。
这种低TCO优势一方面能够让曹操在传统网约车竞争中具备成本优势另一方面也能为Robotaxi规模化运营奠定基础也就是规模化后的成本摊薄而叠加Robotaxi 24小时不间断运营特性未来每公里成本将进一步降低、利润率将大幅提升。
用户对Robotaxi接受度很大程度上取决于过往服务体验在Robotaxi规模化落地后曹操出行的市场口碑能够具有更多用户基础。
至此市场对曹操出行的估值逻辑已发生转变不再只关注当前订单量和市场份额更聚焦在Robotaxi赛道的布局、技术跃迁潜力及生态协同价值这种转变让曹操出行有了更高的成长性和想象空间。
03 不可替代三合一吉利筑牢安全垫虽然Robotaxi赛道进入黄金时代但是入局并不简单竞争已经从技术验证转向商业化运营比拼单一优势难撑长期发展综合实力成为关键。
相较于其他玩家曹操出行最核心的不可替代性在于它是国内唯一具备“智能定制车智能驾驶智能运营”全要素的玩家形成闭环竞争壁垒。
对比小马智行、文远知行等纯技术公司曹操出行拥有成熟的运营体系可以直接将网约车运营经验赋能Robotaxi规避技术落地难、运营成本高的问题面对纯网约车平台曹操出行可依托吉利整车制造优势实现Robotaxi标准化定制与精准成本控制而相比小鹏汽车等新能源车企曹操出行积累的海量出行场景数据能反哺自动驾驶技术优化形成“数据-技术-运营”正向循环。
另一方面吉利生态的深度赋能进一步筑牢估值安全垫曹操出行作为吉利控股集团Robotaxi最重要的商业化载体可共享集团资源。
比如说硬件层面吉利的整车制造、换电网络、维保体系支撑Robotaxi规模化落地与高效运营技术层面吉利的自动驾驶、卫星高精定位技术提供核心支撑已部署的64颗吉利星座卫星解决了Robotaxi定位痛点实现全球大部分区域实时通信覆盖。
现如今抢先港股上市的曹操出行相比其他玩家又多了不少国际融资渠道和资本运作方式为战略布局提供资金支撑。
2025年12月30日曹操出行宣布收购耀出行100%股权并拟收购吉利商旅100%股权整合后曹操出行将填补高端和企业市场空白扩大服务边界同时为Robotaxi运营提供多元应用场景。
与此同时千亿市值股权激励计划、
83亿港元股份配售都进一步向市场彰显投入Robotaxi的信心和决心。
值得注意的是曹操出行的野心不止于地面与沃飞长空合作布局低空出行推出绿色智能通行岛已经初步构建“天地空一体化”出行蓝图。
综合来看曹操出行长期价值天花板已经打开在汽车产业向智能出行生态转型的宏大叙事中已经占据一个兼具战略纵深、闭环生态和先发运营优势的关键席位。
站在变革十字路口出行产业的价值重构才刚刚开始。
以Robotaxi为核心的智能出行生态正在开启一个全新的价值维度。
对于整个行业而言曹操出行的探索不仅是自身的转型突破更将推动整个Robotaxi赛道的良性发展加速智能出行时代的到来。
随着更多企业跟进生态化布局行业竞争将从“内卷消耗”转向“协同共赢”最终受益的不仅是企业自身与资本市场更是每一位普通用户。
更安全、更高效、更经济的出行体验终将成为智能时代的标配而这正是出行产业变革的意义所在。